Рынок ценных бумаг

Механизм торгов

В последнее время в механизме биржевой торговли произошли существенные изменения, обусловленные развитием компьютерных технологий. Раньше биржа представляла собой большой зал, в котором торговля велась с голоса, т. е. брокеры выкрикивали, какие акции, сколько и по какой цене они хотят купить или продать.

В результате в зале стоял невообразимый шум и свою голосовую заявку брокер подкреплял специальными жестами. Появился особый язык жестов биржевой торговли, которому обучали брокера, прежде чем его допустить в торговый зал.

С появлением Интернета кардинально изменились условия работы частных инвесторов – подключившись к Интернету, инвестор может совершать сделки, не выходя из дома.

Для этого достаточно на компьютере установить программное обеспечение, которое предлагают многие брокерские компании. Благодаря этой технологии инвестор может:

• получать все последние новости о происходящих на фондовом рынке событиях;
• видеть котировки ценных бумаг в реальном времени;
• видеть котировки ценных бумаг в реальном времени;
• отдавать приказы на покупку и продажу ценных бумаг.

Дополнительно ознакомьтесь с кратким видео о том, как работает фондовая биржа:

Рынок ценных бумаг в Республике Беларусь

Фондовый рынок в Беларуси – явление скорее теоретическое. За годы постсоветского развития было проведено акционирование большинства государственных промышленных предприятий. Первичное распределение акций практически везде проходило по одному из трех основных сценариев:

• акции оставались в государственной собственности, однако в названии появлялось определение «акционерное общество»;
• акции распределялись между сотрудниками, чаще всего пропорционально трудовому стажу на предприятии;
• два предыдущих сценариев соединялись в различных пропорциях, но право решающего голоса оставалось у государства независимо от количества акций.

Вторичная перепродажа акций происходила либо по решению государственных органов о продаже госсобственности, либо акции скупались у физических лиц неформально и за наличный расчет.

На акционированных предприятиях сформированы органы управления имуществом: наблюдательные советы и т.п., но инициативы в управлении имуществом с их стороны оказались скорее исключением, реальная власть осталась у директоров предприятий и, разумеется, государства. Отчетность таких обществ перед акционерами, как правило, не соответствует стандартам, принятым рыночной экономической системе. IPO, т.е. первичное размещение акций, белорусских предприятий на фондовой бирже также не проводилось.

Пожалуй, самым большим, а главное, многообещающим достижением в этом направлении можно назвать подписание 5 января 2015 года Закона №231-З «О рынке ценных бумаг». Полностью этот документ вступит в силу с 1 января 2016 года. В Законе даны определения многих понятий, необходимых для формирования структуры фондового рынка в его современном понимании. Таким образом складывается в настоящий момент торговля акциями белорусских предприятий.

Продажа облигаций, в частности банковских, внутри страны, и долговых обязательств государства на внешнем рынке получила некоторое развитие. Первичное размещение этих активов производится силами самих эмитентов, вторичный же рынок также пока не сформировался.

Я покупаю и продаю бумаги — это как-то учитывается?

На бирже соблюдается строгий порядок: все операции по покупке и продаже фиксируются, чтобы все участники рынка знали, кому принадлежит та или иная бумага. Как только инвестор купил акции эмитента, детали сделки получают регистратор и депозитарий.

Регистратор — специальная компания, которая ведет реестры, где прописаны все владельцы акций.

Реестр поделен на множество лицевых счетов, и в них указано, у кого из акционеров сколько акций. Такие счета помогают эмитентам сообщать акционерам важные новости, например даты общих собраний, и начислять дивиденды. Регистратор — тоже лицензированный участник рынка, проверить его лицензию можно в справочнике.

Для инвестора учет бумаг ведет депозитарий — компания, которая хранит и учитывает активы.

У депозитариев тоже должна быть специальная лицензия Банка России, проверить которую можно тоже в справочнике.

В компании-депозитарии клиенту открывают специальный счет депо (депозитарный счет). На нем учитываются ценные бумаги клиента и есть записи обо всех операциях — вы всегда знаете, сколько у вас бумаг и какие они. Когда вы продаете ценные бумаги, депозитарий становится гарантом того, что именно вы — владелец бумаги, то есть у вас есть на нее права.

Теперь представьте, какое количество операций совершается на рынке за одну секунду, сколько на нем действующих участников, каждый из которых вовлечен во множество процессов. Чтобы система работала без сбоев и по закону, нужен регулятор.

Организационная структура фондового рынка

Прежде всего, следует отметить, что сложившаяся структура рынка ценных бумаг не результат централизованного проектирования, а сложившаяся эволюционным путем, постоянно меняющаяся исходя из текущих потребностей система. Практически все, что сегодня считается необходимым условием функционирования фондового рынка, было когда-то придумано для  преодоления возникавших противоречий. Некоторые нововведения затем отмирают за ненадобностью, другие – подтверждают свою актуальность и становятся общим правилом. Однако, никакие правила или организационные структуры, не становятся самостоятельной ценностью и могут быть изменены для дальнейшего развития бизнес-процессов.

Описывая структуру рынка ценных бумаг, следует предупредить, что это не географически обозначенная торговая площадка, и не только система отношений между продавцами и покупателями. В структуре фондового рынка можно выделить:

• организованный рынок — сделки заключаются внутри определенных структур: бирж, виртуальных торговых площадок;
• небиржевой (свободный) рынок — торговля ценными бумагами происходит без биржевого посредничества и биржевых правил;
• кассовый рынок (кэш, слот) – характеризуется немедленной оплатой по заключенным сделкам;
• срочный рынок – где оплата откладывается на оговоренный срок;
• денежный рынок – срок обращения ценных бумаг не более года, таким образом происходит купля-продажа векселей, чеков, краткосрочных облигаций;
• рынок капиталов (инвестиционный) – место торговли акциями, долгосрочными облигациями. 

Существуют и другие критерии классификации фондовых рынков, однако этот материал слишком обширен и заслуживает специального исследования.

Среди участников рынка ценных бумаг нужно  выделить в первую очередь:

• эмитентов – первых продавцов ценных бумаг; как правило, это лица выпустившие бумаги в обращение и несущие ответственность по обязательствам в этих бумагах содержащихся;
• инвесторов – приобретателей ценных бумаг, средства которых являются источником финансирования для эмитентов и их проектов;

Следующей категорией участников фондового рынка являются посредники:

• брокеры – профессиональные участники, производящие операции с ценными бумагами по поручению клиента и за его счет, доход брокера составляет комиссионное вознаграждение от клиента;
• дилеры – такие же посредники, но проводящие операции за свой счет и получающие прибыль от разницы между ценой покупки и продажи;
• управляющие компании – юридические лица, производящие сделки от имени своих клиентов и в их интересах за оговоренное вознаграждение.

Также среди участников фондового рынка выделяют его организаторов и регуляторов. На неорганизованном, внебиржевом рынке эти лица, разумеется, отсутствуют.

Организаторами рынка являются:

• расчетные центры – предприятия, ведущие расчетные счета других участников рынка и производящие расчеты по сделкам;
• регистраторы и депозитарии – занимаются учетом, регистрацией, хранением и оформлением перехода прав собственности на ценные бумаги.

Также среди профессиональных участников рынка обычно присутствуют консультанты, снабжающие заинтересованных лиц необходимой информацией и получающие от них вознаграждение.

Обязательными элементами организованного фондового рынка являются различного рода контролирующие органы, как государственные, так и сформированные другими постоянными участниками на принципах самоуправления. Внутренние органы бирж занимаются, в первую очередь, регулированием текущей деятельности, государственные – следят за соблюдением законодательства.

Таков общий обзор такой сложной и постоянно меняющейся структуры как рынок ценных бумаг. На самом деле эта система гораздо сложнее и ее развитие и совершенствование продолжается и будет продолжаться, т.к. у всех изменений в этой области есть мощный «двигатель» — постоянное движение мощных финансовых потоков направленных на получение прибыли и приумножение капитала.

Что это такое?

Когда организация впервые продает свои акции (проводит IPO) или выпускает облигации, она делает это на первичном рынке. После их полной реализации ценные бумаги переходят на вторичный рынок: инвесторы покупают и продают акции друг у друга, исключая эмитента из своих сделок. Именно такие площадки принято называть «фондовым рынком», хотя на нем могут продаваться акции первичного выпуска.

Роль в экономике

Как заставить человека вложить деньги в то или иное производство? Можно ли его привлечь дивидендами, которые окупят вклад через десятки лет? Если вообще окупят. По всей видимости, нет. Для того и появился вторичный рынок. Именно он привлекает инвестора.

Человек приобретает акции в надежде, что они со временем станут дороже и принесут ему доход.

Функции фондового рынка:

• с его помощью бизнес привлекает долгосрочные средства;
• он дает возможность людям инвестировать в привлекательные ценные бумаги;
• привлекает капитал из других стран;
• способствует экономическому росту страны в целом за счет развития национальных предприятий, увеличения сбора налогов, появления новых рабочих мест.

За счет чего растут котировки на биржах?

Следующий аспект, который полезно будет рассмотреть — то, за счет чего обеспечивается рост котировок акций фирмы, присутствующей на бирже. Выше мы отметили, что рассматриваемые финансовые организации являются полностью рыночными структурами, практически исключающими влияние административного фактора на механизмы ценообразования. Индекс фондовой биржи — это показатель, отражающий заинтересованность инвестора в размещении денежных средств в акциях определенных компаний, а не каких-либо других. Но каким образом трейдет определяет то, надежны ли вложения? И в какой момент он решает продавать приобретенные акции?

Здесь играет роль большое количество факторов.

Во-первых, в расчет берутся опубликованные данные о положении дел в бизнесе компании-эмитента акций. Это может быть бухгалтерская отчетность, результаты аудиторских проверок, аналитические статьи, касающиеся оценки эффективности бизнес-модели фирмы.

Во-вторых, весьма значимый ориентир для трейдера — макроэкономические показатели. Если инвестор видит, что положение дел в национальном хозяйстве страны, в которой осуществляет деятельность компания-эмитент, далеко от идеального — он может принять решение о продаже акций всех или большинства фирм данного государства.

В-третьих, значимый аспект принятия решений трейдера о приобретении или продаже ценных бумаг — политическая обстановка в том или ином регионе. Внезапная смена власти в государства или появление напряженности во взаимоотношениях с соседями — фактор того, что инвестор, возможно, пересмотрит свои оценки перспектив вложений в акции фирм, осуществляющих деятельность в той или иной стране.

Функции рынка и основные направления

Рынок ЦБ имеет специальное обособленное место, а также выполняет ряд функций: общерыночных (информационные, коммерческие и т. д.) и специфических (перераспределение рисков и денежных средств).

Известно, что привлечение иностранного капитала требует заманчивых предложений. И рынок ЦБ является как раз одним из наиболее перспективных сегментов рынка, в который иностранные инвесторы готовы вкладывать собственные свободные деньги для их существенного приумножения. Функция перераспределения создана для регулирования и отслеживания движения документов посредством создания и оборота ценных бумаг. Она начинает свои обороты даже тогда, когда сбережения людей вкладываются в недвижимость или на депозиты и приобретают производительную форму, а также при сотрудничестве между страной, гражданами и организациями.

Функция перераспределения — защитный рычаг для владельца ценного документа любой формы от неблагоприятного или невыгодного изменения цен, стоимости или рентабельности этих активов. Это своего рода предупреждение фактического риска.

Функции

Специалисты, работающие на бирже, выполняют следующий комплекс работ:

• производят отбор ценных бумаг, которые могут торговаться на бирже. Эту процедуру называют листингом. К торговле на бирже допускаются акции хороших компаний, которые работают с прибылью. Акции этих компаний достаточно легко купить и продать;
• осуществляют расчет фондовых индексов по результатам торгов. Фондовый индекс показывает, как в среднем изменилась цена акций, торгуемых на бирже, за истекший период;
• определяют правила проведения торгов;
• обеспечивают проведение расчетов между продавцами и покупателями ценных бумаг.

Для того, чтобы инвесторы могли совершать операции купли-продажи, нужно место, где эти операции могли бы проводиться. Фондовые биржи созданы именно для этого.

Биржевую торговлю в России сегодня представляет Московская биржа. Это целая группа компаний, в состав которой входит помимо торговых площадок еще и клиринговый центр и центральный депозитарий. Благодаря созданной инфраструктуре Московская биржа предоставляет клиентам полный цикл услуг, связанных с биржевой торговлей.

Участники

В целом на вторичном рынке существует большое количество участников и игроков. Их можно сгруппировать следующим образом:

1. Физические лица. Покупают и продают ценные бумаги, их целью является получение прибыли.
2. Компании и корпорации. Обычно это чистые заемщики. Когда им нужны средства на новые проекты, они предлагают различные виды ценных бумаг в соответствии с предпочтениями инвесторов.
3. Правительство. Может привлекать заемные средства путем выпуска облигаций. Финансирует компании государственного сектора, делая первоначальные инвестиции или предоставляя государственные займы.
4. Регуляторы. Государственные и общественные организации, контролирующие отношения между другими участниками рынка.
5. Посредники. Одна из самых больших групп участников вторичного рынка. Брокеры, банки, регистраторы, рейтинговые агентства, портфельные менеджеры, инвестиционные фонды и т.д. Их цель – установить связь между инвестором и пользователем средств. Они помогают выбрать объект инвестиций, оказывают услуги в приобретении ценных бумаг, предоставляют статистику и консультации.

Что представляют собой валютные торги на бирже

Естественно, большинство мелких трейдеров не умеют правильно предсказать дальнейшее движение котировок на рынке. Они открывают сделки, когда тенденция уже активно развивается.

Многие считают, что торговля на валютной бирже не составляет особого труда. Такое мнение сложилось благодаря тому, что существует только 2 категории сделок с валютой – покупка и продажа.

Но основная сложность трейдинга заключается в неумении большинства трейдеров правильно определить подходящий момент для входа на рынок и выхода из него. Для успешной торговли необходимо знать методики прогнозирования дальнейшего движения цены.

Для выбора времени покупки и продажи используются особые методики, которые разделяются на 2 крупных группы:

1. фундаментальный анализ;
2. технический анализ.

Предсказание движения курсов с использованием фундаментального анализа подразумевает тщательное изучение экономики в целом.

Многие трейдеры используют торговлю на новостях. Они анализируют предстоящие события в экономике различных стран и на их основании делают прогнозы по поводу изменения стоимости валют. Нередко неожиданное развитие событий приводит к резкому изменению котировок.

При фундаментальном анализе производится наблюдение за следующими показателями:

• уровни инфляции и безработицы;
• размер ВВП;
• ключевые ставки Центральных банков.

Важно иметь в виду, что фундаментальный анализ дает хорошие результаты исключительно на долгосрочном временном периоде. Проведение технического анализа валютных пар

Проведение технического анализа валютных пар

Технический анализ предполагает в обязательном порядке комплексное изучение сложившейся на рынке ситуации. Его целью является предсказание дальнейшего движения котировок на основании исторических данных о ценах.

Существует огромное количество инструментов технического анализа:

• уровни поддержки и сопротивления;
• линии тренда;
• различные индикаторы;
• фигуры японских свечей и др.

Новичку вне зависимости от того, на каких временных периодах он планирует работать, стоит изучить основы двух групп анализа. Однако в большинстве случаев для восприятия оказывается проще технический анализ.

История фондовых бирж в России

Можно отметить, что прообразы фондовых бирж в России появились еще во времена Петра I. В 1789 году был издан декрет Екатерины II, утвердивший план построения Гостиного двора в Москве, при котором предполагалось организовать функционирование биржи. Но фактически данное финансовое учреждение заработало только после Отечественной войны 1812 года. К тому моменту, как отмечают историки, уже открылась, в частности, Одесская биржа — в 1796 году. В 19 веке соответствующий формат финансовых правоотношений в России активно развивался.

К 1917 году в Российской Империи было порядка 115 бирж. Однако революция и последующие события осложнили перспективы развития соответствующего сегмента. Биржи функционировали в период НЭПа, однако, в 1930 году их деятельность была прекращена. Восстановление института бирж в России произошло только после распада СССР. Сейчас в России существует несколько крупнейших фондовых бирж. В числе самых известных — РТС, ММВБ. Их учреждение связано с тем, что биржа фондовая — это, как мы отметили выше, неотъемлемый атрибут рыночной экономики. Поскольку национальное хозяйство РФ начало перестраиваться от социалистической модели к капиталистической, было осуществлено учреждение соответствующих финансовых институтов.

Более подробно то, в чем выражается значимость фондовых бирж для экономики государства, мы можем рассмотреть в аспекте функций, которые они выполняют.

Особенности и специфика

Законное владение ценной бумагой подтверждается в самом документе. Легитимность зафиксирована в его тексте, в котором указаны данные собственника и правовое разрешение на обладание. Для того чтобы совершать любую деятельность или передать права другому владельцу, необходимо оформить ЦБ в специальном реестре (обычном или компьютеризованном), определяющем ее правомерность для обеих сторон. В список документов входят все типы правильно оформленных бумаг, которые содержат определенную ценность на общем рынке. Все они признаются элементами ценных бумаг на государственном уровне. Наиболее популярные ЦБ в большинстве стран:

• облигации разных форм происхождения;
• векселя;
• чеки установленной формы;
• сберегательная книжка любого банка на ее владельца;
• коносамент;
• акции любых предприятий и организаций;
• сертификаты на депозит или сбережение денег на счёте;
• ценные бумаги по приватизации.

Нерушимым условием, которое отличает данный тип документов от обычных, является его признание ценным в силу закона или в установленном им порядке. Если в составе документа фиксируются любые нарушения, неточности, грубые пренебрежения формой или ошибки в порядке оформления, а также отсутствие необходимых реквизитов, то он будет считаться недееспособным. Если говорить о каких-либо возможностях бумаги, то она не будет иметь никакой юридической, финансовой или договорной силы. Поэтому ее можно отнести к числу аннулированных и несостоявшихся на рынке ценных бумаг.

Ценные бумаги определяют некоторые права для человека, который ими владеет:

1. Денежные. Документы, подтверждающие право на получение денег: векселя, чеки или облигации. С их помощью владелец получает возможность использовать определенную сумму в качестве инвестируемых средств в любые легальные отрасли, применять их для патронажа и других целей, которые он выбирает самостоятельно.
2. Товарные. Они закрепляют за человеком вещные права. Зачастую это право собственности или право залога на товарный объект, который находится в собственности другого лица: коносаменты, деливери-ордера.
3. Сертификаты акций. Документы, подтверждающие право собственника на владение определенного количества акций.

От способа легитимации лица	От вида субъекта, выпускающего бумаги	От порядка размещения
предъявительские	государственные	эмиссионные
именные	отдельных субъектов	не эмиссионные
ордерные	муниципальные
	корпоративные

Ценные бумаги по сфере своего правового использования могут быть внутренними и внешними. Внутренние бумаги — это документы, которые имеют легитимность и юридический гарант на территории страны, в которой были получены. Их фактическая стоимость определяется национальной валютой, а право получения или перечисления денег осуществляется только в пределах государственной границы. Все остальные варианты являются внешними.

Сегодня большая часть ЦБ потеряла свою исходную форму благодаря техническому прогрессу и цифровым технологиям, которые давно ослабили позиции их бумажных аналогов. Всё реже ЦБ можно встретить в бумажном или документарном варианте, поскольку очевидным спросом пользуется так называемый виртуальный формат. Сама бумага как физический предмет не определяется. Это во многом облегчает процесс движения документа, поскольку компьютеризированная система исключает возможность его утери или физической деформации.

Товарная биржа.

Товарная биржа – это оптовый рынок на основе свободной конкуренции, на котором совершаются сделки купли-продажи массовых, стандартных по качеству, взаимозаменяемых товаров.

Эта категория товаров называется биржевым товаром. В мире на данный момент существует около ста видов биржевых товаров, и они составляют около одной пятой всей мировой торговли.

Виды биржевого товара:

1. Энергетическое сырье (газ, нефть, топливо).
2. Металлы цветные и драгоценные.
3. Зерно (пшеница, рис, рожь).
4. Маслосемена и продукты переработки (соя, бобы, соевое масло, подсолнечное масло и т.д.).
5. Мясо и живые животные (свиньи, коровы и т.д.).
6. Пищевкусовые товары (сахар, кофе, какао, пряности, арахис и т.д.).
7. Текстиль (хлопок, шелк, шерсть).
8. Промышленное сырье (древесина, фанера, каучук).

Существуют два вида товарных бирж:

• универсальная биржа (Чикагская товарная биржа, Токийская товарная биржа, Сиднейская биржа);
• специализированная биржа (Нью-Йоркская хлопковая биржа, Лондонская биржа металлов).

Зачем и как выпускают ценные бумаги?

Эмитент — это тот, кто выпускает ценные бумаги. Эмитентом может стать компания, государство или его отдельный регион и даже город.

Ценные бумаги выпускают, чтобы привлечь деньги. Перед выпуском эмитент оценивает, сколько денег ему нужно и в какой форме. Компания может просто «занять» деньги у будущих покупателей ценных бумаг, пообещав им выплатить процент в будущем, — тогда она выпускает облигации, фактически долговые расписки. А можно получить деньги, предложив покупателям стать совладельцами компании, — разделить ее капитал на микродоли и продать их. Это будут акции.

Затем компания определяет параметры ценных бумаг: их количество, номинал, то есть стоимость одной ценной бумаги, срок ее действия. После этого проходит государственная регистрация выпуска: в специальном реестре делают запись об этой бумаге.

Например, компания хочет привлечь дополнительные инвестиции и выпускает акции. Купив их, вы становитесь владельцем доли в компании и получаете право на часть ее прибыли, которая распределяется между всеми акционерами (так называемые дивиденды), и право голоса на собрании акционеров. Или же компания или государство (регион, город) выпускает облигации, чтобы занять на рынке немного денег и через некоторое время отдать их обратно с процентами за использование.

Зарегистрированные ценные бумаги размещают на бирже, где их могут приобрести инвесторы.

Участники рынка ценных бумаг

Участниками рынка, которые имеют право продавать или покупать ценные бумаги, могут быть представители следующих категорий:

• органы власти;
• Министерство финансов;
• коммерческие организации;
• кредитные учреждения;
• частные лица и др.

Современные условия торговых площадок дают возможность всем желающим, начиная от частных лиц и заканчивая крупными корпорациями, совершать подобные сделки. Доступ к движению и распоряжению ценными бумагами предоставляется всем, кто прошел специальную подготовку. В законодательствах всех стран предусмотрена ответственность участников, к числу которых относятся:

1. Эмитенты. Это юридические лица или организации, которые занимаются выпуском ценных бумаг в обращение. Их главной задачей является привлечение инвестиций.
2. Депозитарий. Эти участники отвечают за хранение ценных бумаг и их учет. Между задействованными сторонами оформляется договор, в котором прописываются права и обязанности, а также ответственность и предмет сделки.
3. Инвесторы. Это главная составляющая финансового рынка в любом государстве. Без данной группы участников сложно представить целесообразность существования рынка ЦБ и их дальнейшее движение. Инвесторы осуществляют приобретение и продажу документов, обеспечивая им непрерывный оборот на рынке. Это могут быть частные лица, компании, государство, предприятия.
4. Дилеры. Это своего рода посредники, которые могут проводить операции купли-продажи от своего имени и за свой счет.
5. Управляющие. Данную группу составляют участники, имеющие лицензию Национального банка и осуществляющие управление денежными потоками от своего имени в интересах третьих лиц. Их выгода — получение комиссии.
6. Организации инфраструктуры рынка. Сюда входят расчетно-клиринговые компании, обеспечивающие расчетное обслуживание сделок.

Участники рынка могут осуществлять деятельность, которая разрешена законодательством страны и не выходит за рамки установленных отношений внутри государства и за его пределами. Они могут заниматься брокерством, управлением инвестиционным портфелем, депозитами, дилерской деятельностью и инвестиционным консультированием.

Выполнение сразу нескольких видов деятельности также регламентируется законодательством страны. Любое предприятие может выступать одновременно в качестве дилера и брокера

Все инициативы, которые взяло на себя учреждение, управляются и находятся под пристальным вниманием главного банка страны. В соответствии с действующими законами банки и кредитные организации также имеют право принимать участие на рынке ЦБ

Также они вправе вносить собственные средства в фондовые активы для получения значительных объемов дохода.

Что такое фондовая биржа

Предлагаю вспомнить, что из себя представляет фондовая биржа (ФБ). Это площадка, где проводится организованная торговля ценными бумагами и производными инструментами. Если, помимо этого, на площадке торгуется валюта и/или сырье, то такая биржа уже относится к смешанному типу.

Самой крупной в мире считается Нью-Йоркская фондовая биржа, также в первую пятерку лидеров входят Токийская, Лондонская, Шанхайская и Гонконгская площадки.

Краткая история появления в России

История биржевой торговли в России ведет отсчет с начала XVIII века. В 1703 году своим указом Петр I учредил Санкт-Петербургскую фондовую биржу, и целый век это было единственное учреждение такого рода. Изначально она была товарной, что было вызвано примитивным характером торговли в России по сравнению со странами Европы. Из ценных бумаг торговались только векселя государственных мануфактур, которые выпускались под нужды армии и флота.

В девятнадцатом веке начался бум строительства железных дорог в России, что способствовало росту объемов перевозимой продукции и активизации биржевой торговли. В 1837 году открывается биржа в Москве, а через некоторое время в Нижнем Новгороде и Рыбинске.

Отмена крепостного права в 1861 году способствовала развитию капитализма в России. За несколько десятилетий открылось более 30 бирж, а с началом Первой мировой войны их было уже 90.

После Октябрьской революции 1917 года в России были запрещены операции с ЦБ, после чего все инвесторы, вложившиеся в государственные облигации, потеряли свои средства. С введением НЭПа в 1921 году фондовый рынок возобновил было свою работу, но, проработав всего пару лет, был ликвидирован указом советского правительства.

Виды деятельности бирж

Если описывать виды деятельности бирж, то можно сказать, что все они объединены одной целью – тут ведется торговля. Участники биржи получают прибыль, ведя торги. Они могут играть на возрастание цены (длинная позиция) или на ее уменьшение (короткая позиция). Игроки, зарабатывающие на повышении цены, называются «быками». Те, кто играет на понижение, зовутся «медведями».

Чтобы разобраться в особенностях деятельности биржи, следует получить опыт в этой сфере. Но теоретические знания тоже очень важны. Их можно почерпнуть из специализированной литературы.

Классификация ценных бумаг

Методов классификации биржевых документов существует достаточно большое количество. Они могут отличаться друг от друга по срокам или форме существования, национальному происхождению, форме выпуска или владения, уровню риска и другим показателям.

Классификация по сроку обращения. Существуют срочные и бессрочные ценные бумаги. Срочные дополнительно делятся на три подвида по сроку их обращения:

• краткосрочные – до 1 года;
• среднесрочные – до 5 лет;
• долгосрочные – свыше 5 и до 30, а в некоторых случаях и до 40 лет.

Срок обращения бессрочных бумаг, соответственно, не связан никаким временным периодом.

Классификация по форме существования. Классическим видом представления документа является бумажная форма. Однако с развитием рынка и появлением новых способов торговли все чаще ценные бумаги выпускаются и в бездокуметарном, или безбумажном виде.

Классификация по форме владения. Ценные бумаги могут быть оформлены на непосредственного держателя или на предъявителя. При передаче предъявительского актива не нужно указывать имя владельца, а именной актив требует специальной регистрации и передается по соглашению сторон с указанием данных держателя.

Классификация по форме выпуска. Ценные бумаги могут выпускаться крупными партиями или поштучно. Бумаги, выпускаемые серийно, подлежат обязательной государственной регистрации и называются эмиссионными. Неэмиссионные регистрации не подлежат и выпускаются небольшими партиями или поштучно.

Классификация по виду эмитента. Ценные бумаги могут выпускать как частные лица и компании, так и муниципальные или государственные органы.

Классификация по степени обращаемости. На обращаемость бумаг могут быть наложены ограничения, в результате чего они продаются выпустившим их эмитентом. Но большая часть рыночных активов является свободно обращаемой, т. е. активно участвует в рыночных операциях.

Классификация по форме привлечения капитала. Различают долевые ценные бумаги, отражающие долю в уставном капитале, и долговые, которые можно представить в виде формы займа денежных средств.

Классификация по уровню риска. Работа с ценными бумагами всегда сопровождается различной степенью риска. На этот показатель влияет совокупность других параметров. Различают:

• безрисковые;
• низкорисковые;
• среднерисковые;
• высокорисковые.

Безрисковые бумаги выпускаются в виде государственных казначейских векселей на краткосрочный период. Государственные облигации относятся к низкорисковым активам, корпоративные – к среднерисковым. Обычные акции чаще всего попадают в категорию бумаг с высоким риском.

Для удобства визуального представления характеристик основных ценных бумаг можно сопоставить их в таблице по ключевым видам классификации.

Вид бумаги	Обращение	Выпуск	Форма существования	Форма владения	Вложение средств
Акция	Бессрочное	Эмиссионная	Любая	Именная	Долевое
Облигация	Срочное	Эмиссионная	Любая	Любая	Долговое
Вексель	Срочное	Неэмиссионная	Документарная	Любая	Долговое
Банковский сертификат	Срочное	Эмиссионная	Документарная	Любая	Долговое
Закладная	Срочное	Неэмиссионная	Документарная	Именная	Долговое

Современная рыночная экономика невозможна без грамотно организованных отношений, главным объектом которых являются ценные бумаги. Они позволяют значительно упростить эти отношения и сделать их максимально открытыми и выгодными для всех участников рынка.