Вñ‹ñð¾ðºð¾ð»ð¸ðºð²ð¸ð´ð½ñ‹ðµ ð°ðºñ‚ð¸ð²ñ‹ ð² ð±ð°ð»ð°ð½ñðµ

Ликвидность баланса, группировка активов и пассивов баланса

Ликвидность актива представляет собой возможности рынка, на котором его можно продать или купить.

Ликвидность рынка определяется:

1. Количеством сделок.
2. Спредом (разницей) между максимальной заявленной ценой покупки (спрос) и минимальной заявленной ценой продажи (предложение).

Таким образом, отдельные сделки не окажут значимого влияния на рынок в целом. Это значит, что, имея актив со среднерыночными параметрами, вы в любой момент сможете его продать.

По аналогии с общими правилами:

• моментальная ликвидность ценной бумаги на фондовом рынке определяется количеством котировочных заявок (автор указывает цену и объем, давая возможность другим игрокам купить или продать финансовый инструмент в любое время);
• торговая ликвидность ценной бумаги определяется количеством рыночных заявок (автор указывает только объем, сделка заключается автоматически по лучшей котировочной цене).

Подобную информацию вы всегда найдете на биржевых порталах, финансовых и брокерских сайтах.

Очевидно, оценить ликвидность активов таким образом получится только на биржевом рынке, где обращение ценных бумаг происходит в режиме открытого финансового рынка и свободной конкуренции.

Правила обращения на внебиржевом рынке устанавливаются самими контрагентами, а процесс заключения сделки усложняется в несколько раз (поиск клиентов, привлечение посредников и гарантов, операции подтверждения правового статуса сделки и т. д.). Как следствие, степень ликвидности активов на внебиржевом рынке — на порядок ниже. Более того, сложно ее точно спрогнозировать и рассчитать.

1. Изучите сегмент рынка однокомнатных квартир: количество сделок за период, средняя цена квадратного метра, средняя цена объекта, разброс цен. Такую информацию вы легко сможете почерпнуть в обзорах рынка недвижимости, аналитических исследованиях, на сайтах агентств. Из анализа вы узнаете, что рынок квартир экономкласса в Москве считается хорошо ликвидным сегментом рынка недвижимости.
2. Определите требуемый уровень доходности от продажи.
3. Спрогнозируйте время, требуемое на поиск покупателя.
4. Рассчитайте время, потребное на весь комплекс правовых и административных процедур, связанных с продажей (около 1 месяца).
5. Оцените сопутствующие финансовые и налоговые издержки.

Таким образом, только операционный цикл продажи (поиск покупателя, оформление сделки и получение денежных средств) займет у вас 2–3 месяца. А если вы рассчитываете на сверхдоходы, то процесс может затянуться и до полугода. То есть «хороший» по меркам рынка недвижимости актив на глазах превращается в низколиквидный.

Что такое ликвидность проекта

Как оценить конкретный актив — относительно понятно. А что делать, если речь идет о комплексной оценке качества портфеля индивидуального вкладчика или инвестиционной компании? На коммерческих предприятиях для этого используют специальные коэффициенты:

1. Абсолютной ликвидности = (Деньги и их эквиваленты Краткосрочные вложения) / Текущие обязательства. Норматив: 0,2.
2. Быстрой (срочной) ликвидности = (Оборотные активы – Запасы) / Текущие обязательства. Норматив: 1.
3. Текущей ликвидности = Оборотные активы / Текущие обязательства. Норматив: 2.

Что такое ликвидность предприятия? Чем выше значение коэффициентов, тем быстрее компания сможет превратить часть своих активов в деньги во избежание проблем. При этом значение последнего коэффициента уже граничит с оценкой состояния финансовой устойчивости.

1. Оцените уровень ликвидности каждого конкретного актива, входящего в ваш инвестиционный портфель.
2. Сгруппируйте активы.
3. Рассчитайте долю каждой группы в общем портфеле.

Общая формула	Формула по балансу

Коэффициенты ликвидности и методы их расчёта

Ключевым моментом грамотного и эффективного управления предприятием, а также личным капиталом, является анализ коэффициентов ликвидности. Эти коэффициенты используются как покупателями для оценки предприятия при его продаже, так и инвесторами перед каким-либо капиталовложением.

Существует 3 основных коэффициента, так называемая «золотая тройка» показателей, способных произвести точную оценку степени ликвидности того или иного актива предприятия.

Коэффициент ликвидности	Описание
Абсолютной	Данный показатель помогает определить, насколько быстро предприятие сможет погасить все свои обязательства, используя только свои самые высоколиквидные активы. Рассчитывается как соотношение высоколиквидных активов (денег и краткосрочных финансовых вложений) с текущими обязательствами
Быстрой	При помощи этого коэффициента можно понять, сможет ли предприятие расплатиться с долгами, даже если возникнут трудности с реализацией готовой продукции. Его используют, чтобы оценить быструю платёжеспособность предприятия. Рассчитывается как соотношение высоколиквидных активов с приплюсованной краткосрочной дебиторской задолженностью и текущих обязательств
Текущей	При помощи этого показателя можно определить, сможет ли предприятие расплатиться по всем краткосрочным обязательствам, используя только оборотные активы. Применяется инвесторами для оценки привлекательности инвестиций и представляет собой соотношение оборотных активов с текущими обязательствами

Наиболее срочное обязательство

Наиболее срочные обязательства ( 111) — к ним относится кредиторская задолженность.
 

Поскольку наиболее ликвидные активы и наиболее срочные обязательства имеют первостепенное значение для ликвидности баланса, первый коэффициент принимается равным единице.
 

Какие пассивы предприятия включаются в наиболее срочные обязательства.
 

Сопоставление наиболее ликвидных средств и быстрореализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами позволяет выяснить текущую ликвидность. Сравнение же медленно реализуемых активов с долгосрочными и среднесрочными пассивами отражает перспективную ликвидность. Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности ( или неплатежеспособности) предприятия на ближайший промежуток времени.
 

Анализ ликвидности баланса.

Сравнение наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами показывает текущую ликвидность, т.е. платежеспособность или неплатежеспособность организации в ближайшее к моменту проведения анализа время.
 

Коэффициент срочной ликвидности рассчитывается как отношение наиболее ликвидных активов к наиболее срочным обязательствам организации. Наиболее срочные обязательства берутся такими же, как и для расчета коэффициента текущей ликвидности.
 

По данным бухгалтерской отчетности, с другой стороны, можно установить наиболее срочные обязательства предприятия, краткосрочные кредиты и заемные средства, а также долгосрочные кредиты и заемные средства, что особенна важно для предприятия, работающего в условиях рынка, в окружении предприятий-конкурентов.
 

Наиболее ликвидные активы ( денежные средства и краткосрочные рыночные ценные бумаги) должны покрывать наиболее срочные обязательства ( кредиторскую задолженность) или превышать их.
 

Сопоставление наиболее ликвидных средств ( Ai) и быстрореализуемых активов ( Аз) с наиболее срочными обязательствами ( 111) и краткосрочными пассивами ( П2) позволяет оценить текущую ликвидность. Сравнение же медленно реализуемых активов с долгосрочными и среднесрочными пассивами отражает перспективную ликвидность. Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности ( или неплатежеспособности) предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени.
 

Сопоставление наиболее ликвидных средств ( Ai) и быстрореализуемых активов ( А2) с наиболее срочными обязательствами ( IIi) и краткосрочными пассивами ( ГУ позволяет оценить текущую ликвидность. Сравнение же медленно реализуемых активов с долгосрочными и среднесрочными пассивами отражает перспективную ликвидность. Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности ( или неплатежеспособности) предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени.
 

Значит, в течение одного оборота краткосрочной дебиторской задолженности ( за год) предприятие не способно оплатить наиболее срочные обязательства.
 

Таким образом, при расчете данного коэффициента фактическая стоимость находящихся на балансе предприятия оборотных средств относится к наиболее срочным обязательствам предприятия.
 

Сравнение первой и второй групп активов ( наиболее ликвидных активов и быстрореализуемых активов) с первыми двумя группами пассивов ( наиболее срочные обязательства и краткосрочные пассивы) показывает текущую ликвидность, т.е. платежеспособность или неплатежеспособность предприятия в ближайшее к моменту проведения анализа время.
 

Сравнение первой и второй групп активов ( наиболее ликвидные и быстро реализуемые активы) с первыми двумя группами пассивов ( наиболее срочные обязательства и краткосрочные пассивы) показывает текущую ликвидность, то есть платежеспособность или неплатежеспособность предприятия.
 

Классификация активов

В соответствии с международными стандартами, можно выделить следующие категории активов:

Стандартные

Если способность заемщика обслуживать свои долги не вызывает никаких сомнений. То есть, когда имеется обеспечение, а обязательства выполняются на должном уровне.

Наблюдаемые

Активы с потенциальными слабостями, которые могут подвергнуть платежеспособность заемщика риску и ухудшить качество актива в целом, если ситуацию не проконтролировать и не исправить.

Ниже стандарта

Активы с явно выраженными недостатками, которые усложняют обслуживание долга. Например, если наблюдается нехватка первичных финансовых источников для погашения кредита. В таком случае следует найти возможность для использования вторичных источников погашения: залог, продажа основных средств, рефинансирование или изыскание дополнительных ресурсов. Активы ниже стандарта обычно представляют собой авансы заемщикам.

Сомнительные

Когда существует вероятность убытков, но определенные факторы могут улучшить положение.

Убыточные

Это активы, которые имеют настолько низкую ликвидационную стоимость, что дальнейшее их содержание на балансе неоправданно. С практической точки зрения желательно его списать.

Классификация активов по уровню ликвидности

С точки зрения ликвидности – быстроты превращения в наличные деньги, в банковской практике различают:

• Высоколиквидные активы, которые находятся непосредственно в денежной форме: кассовая наличность, остатки средств банков на корреспондентских счетах. И те резервы, которые можно легко обратить в денежную форму, например, легкореализуемые государственные ценные бумаги;
• Среднеликвидные активы – переводятся в деньги с небольшим риском потерь и с небольшой задержкой. Например, краткосрочные ссуды, а также ценные бумаги на вторичном рынке;
• Труднореализуемые активы: долгосрочные кредиты, ценные бумаги без развитого вторичного рынка, долевое участие в капитале;
• Низколиквидные активы – вложения в основные фонды банка, либо безнадежные активы – у которых вероятность превращения в наличные деньги весьма незначительная, либо нулевая.

Выбор метода управления активами зависит от конкретных условий, в которых работает банк, целей, которые он ставит перед собой, существующих законов и, конечно, компетенции руководства банка. Но при использовании любого метода управления активами, банки должны постоянно контролировать состояние своих пассивов.

Учет финансовых активов

В бухгалтерии учет ФА ведется в отдельности по каждому виду актива. Для учета наличных и безналичных денег, а также инвестиций используются счета раздела V плана счетов бухгалтерского учета. Расчеты с контрагентами отражаются на счетах раздела VI. Учет ведется по каждому контрагенту отдельно.

ФА учитываются на предприятии по одному из видов стоимости:

По номинальной стоимости в учете отражаются деньги. Например, покупатель внес в кассу оплату за товар в сумме 1 000 рублей. По счету «50 — касса» отражается поступление 1 000 руб.

По справедливой стоимости учитываются финансовые вложения и долевые ценные бумаги. Например, компания купила 100 акций по 200 рублей и отразила их на счете «58 – финансовые вложения» в сумме 20 000 руб. Через год стоимость акций увеличилась до 230 рублей. В таком случае в учет должна быть внесена корректировка, а общая стоимость финансовых вложений увеличена до 23 000 рублей.

По амортизационной стоимости учитываются долговые финансовые инструменты. Например, компания приобрела ОФЗ на сумму 10 000 р. и отразила на счете «58». При каждом погашении купона остаточная стоимость финансового инструмента на счете должна уменьшаться на размер полученной выплаты.

В отчетности ФА отражаются в активе баланса. При этом они могут попасть как в категорию оборотных, так и в раздел внеоборотных активов.

Финансовые оборотные активы являются краткосрочными. Они относятся к классу абсолютно ликвидных или высоколиквидных активов.

Финансовые внеоборотные активы относятся к долгосрочным. В их состав включают ликвидные и неликвидные ФА. Чем выше в балансе расположен ФА, тем меньше степень его ликвидности.

ФА в балансе отражаются по тому же виду оценки, что и в учете. То есть, если на депозите у предприятия хранится 80 миллионов рублей, то и в учете по счету «51 – расчетный счет» отражается 80 млн., и в балансе по строке «денежные средства и их эквиваленты» будет отражено 80 млн.

ÐиквидноÑÑÑ Ð±Ð°Ð»Ð°Ð½Ñа: ÑÑо ÑÑо

Ðод ÑÑим ÑеÑмином понимаÑÑ ÑÑÐµÐ¿ÐµÐ½Ñ Ð¿Ð¾Ð³Ð°ÑÐµÐ½Ð¸Ñ Ð¾Ð±ÑзаÑелÑÑÑв имеÑÑимиÑÑ Ð² ÑиÑме акÑивами. СÑок Ð¸Ñ Ð¾Ð±ÑаÑÐµÐ½Ð¸Ñ Ð² денÑги ÑооÑвеÑÑÑвÑÐµÑ Ð¿ÐµÑÐ¸Ð¾Ð´Ñ Ð¿Ð¾ÐºÑÑÑÐ¸Ñ Ð·Ð°Ð´Ð¾Ð»Ð¶ÐµÐ½Ð½Ð¾ÑÑи, а поÑколÑÐºÑ Ð¸Ð¼ÑÑеÑÑво Ð¸Ð¼ÐµÐµÑ ÑазнÑÑ ÑÑÐµÐ¿ÐµÐ½Ñ Ð¾Ð±Ð¾ÑаÑиваемоÑÑи, Ñо и плаÑежеÑпоÑобноÑÑÑ ÐºÐ¾Ð¼Ð¿Ð°Ð½Ð¸Ð¸ ÑаÑÑмаÑÑиваеÑÑÑ Ð¿Ð¾ ÑÑовнÑм ликвидноÑÑи ÑазнÑÑ ÐºÐ°ÑегоÑий акÑивов баланÑа. ÐопÑÐ¾Ñ ÐµÐµ опÑÐµÐ´ÐµÐ»ÐµÐ½Ð¸Ñ Ð°ÐºÑÑален вÑегда, Ñ.е. ÑÑÑановление ÑÑепени ликвидноÑÑи пÑоизводиÑÑÑ Ð¿Ð¾ опÑеделеннÑм алгоÑиÑмам, незавиÑимÑм Ð¾Ñ Ñели анализа. Ðни Ð¾Ð´Ð¸Ð½Ð°ÐºÐ¾Ð²Ñ Ð¸ Ð´Ð»Ñ Ð±ÑÑÑÑо ÑазвиваÑÑегоÑÑ ÑÑбÑекÑа, когда ÑледÑÐµÑ Ð¾Ð¿ÑеделиÑÑ ÑÑÑаÑÐµÐ³Ð¸Ñ Ð´Ð°Ð»ÑнейÑего ÑазвиÑиÑ, и Ð´Ð»Ñ Ð»Ð¸ÐºÐ²Ð¸Ð´Ð°ÑионнÑÑ Ð¼ÐµÑопÑиÑÑий, когда вÑÑÐ°ÐµÑ Ð²Ð¾Ð¿ÑÐ¾Ñ Ð¾ ÑазмеÑе ÑÑедÑÑв компании Ð´Ð»Ñ Ð²ÑплаÑÑ Ð½Ð°ÐºÐ¾Ð¿Ð¸Ð²ÑиÑÑÑ Ð´Ð¾Ð»Ð³Ð¾Ð² пÑи пÑогнозиÑÑемом банкÑоÑÑÑве и вÑнеÑении ÑеÑÐµÐ½Ð¸Ñ Ð¾Ð± ÑÑвеÑждении пÑомежÑÑоÑного ликвидаÑионного баланÑа (обÑÐ°Ð·ÐµÑ Ð¼Ð¾Ð¶Ð½Ð¾ поÑмоÑÑеÑÑ Ð·Ð´ÐµÑÑ).

ÐлавнÑй кÑиÑеÑий ликвидноÑÑи â пÑевÑÑение ÑÑÐ¼Ð¼Ñ Ð¾Ð±Ð¾ÑоÑнÑÑ ÑÑедÑÑв над кÑаÑкоÑÑоÑнÑми обÑзаÑелÑÑÑвами. Ð Ñем оно вÑÑе, Ñем более ÑÑÑойÑивÑм ÑинанÑовÑм положением Ð¼Ð¾Ð¶ÐµÑ ÑаÑакÑеÑизоваÑÑÑÑ ÐºÐ¾Ð¼Ð¿Ð°Ð½Ð¸Ñ.

Подробнее о ликвидности

Наличные считаются стандартом ликвидности, поскольку они могут быть быстро и легко преобразованы в другие активы. Если человек хочет холодильник за $ 1000, наличные деньги являются наиболее удобным активом, который может использоваться для его получения. Если этот человек не имеет денег, но имеет редкую коллекцию книг, которая оценена в $ 1000, то он вряд ли найдет кого-то, кто готов отдать холодильник в обмен на эту коллекцию. Вместо этого, необходимо продать коллекцию и использовать вырученные деньги для покупки холодильника. Но быстро продать книги будет сложно, и чтобы не искать долго покупателя, владелец книг должен сделать скидку. Вот поэтому редкие книги являются неликвидными активами.

Рыночная ликвидность

В примере, приведенном выше, не существует рынка по обмену холодильников на редкие книги, потому что он будет абсолютно неликвиден. А вот фондовый рынок характеризуется более высокой ликвидностью. В нормальной ситуации, если биржа имеет высокий объем торговли, цена, которую покупатель предлагает за одну акцию (цена bid) будет близка к цене, по которой продавец готов принять сделку (цена ask). В этом случает, инвесторам не придется отказываться от нереализованной прибыли, чтобы быстрее продать ценные бумаги. Когда спрэд между ценой покупки и ценой продажи растет, рынок становится все более неликвидным. Рынки недвижимости по своей природе менее ликвидны, чем фондовые рынки.

Ликвидность баланса

Для физического лица или компании, ликвидность баланса является показателем способности погашать долги по мере их появления, т.е., иметь доступ к своим деньгам, когда появится необходимость. В приведенном выше примере, активы в виде редкой книжной коллекции относительно неликвидны, и, скорее всего, их стоимость в $ 1000 трудно реализуема. С практической точки зрения, оценка ликвидности баланса означает сравнение ликвидных активов с краткосрочными обязательствами. Существует целый ряд коэффициентов, измеряющих ликвидность баланса, которые различаются тем, как строго они определяют «ликвидные активы».

Коэффициент текущей ликвидности

Коэффициент текущей ликвидности является самым простым и наименее строгим показателем. К оборотным активам относятся те активы, которые обоснованно могут быть преобразованы в денежные средства в течение одного года.

Коэффициент срочной ликвидности или коэффициент «лакмусовой бумажки»

Коэффициент срочной ликвидности или коэффициент «лакмусовой бумажки» более строгий, нежели коэффициент текущей ликвидности. Он исключает материально-производственные запасы и прочие оборотные активы, которые не так ликвидны как денежные средства и их эквиваленты, дебиторская задолженность и краткосрочные финансовые вложения.

Коэффициент абсолютной ликвидности

Коэффициент абсолютной ликвидности является наиболее строгим из всех коэффициентов ликвидности. Он исключает дебиторскую задолженность, материально-производственные запасы и прочие оборотные активы.
Коэффициент абсолютной ликвидности точнее оценивает способность физического или юридического лица оставаться платежеспособным в случае возникновения чрезвычайной ситуации. Даже высокорентабельные компании могут столкнуться с проблемами, если они не имеют ликвидности, чтобы реагировать на непредвиденные события.

Ликвидность баланса — 3 Формула

Для того, чтобы рассчитать коэффициенты ликвидности предприятия используются в линии баланса. Есть 3 формулы ликвидности.

Коэффициент текущей ликвидности показывает, можно ли погасить краткосрочные обязательства за счет краткосрочных активов.

Нормальный коэффициент текущей ликвидности должен составлять от 1,5 до 2,5. Значение меньше 1 свидетельствует о том, что компания не может оплатить краткосрочные долги, и требует пересмотра структуры активов.

Коэффициент быстрой ликвидности показывает, насколько компания может погашать свои обязательства, если возникают трудности с реализацией продукции.

Нормальное значение коэффициента быстрой ликвидности является показатель в диапазоне от 0,7 до 1. Но большинство активов не должна быть дебиторская задолженность, которую трудно взыскать с заемщиков.

Коэффициент абсолютной ликвидности-это показатель, который определяет, можно ли погасить краткосрочные обязательства за счет денежных средств и краткосрочной дебиторской задолженности.

Нормальное значение 0,2 или более. Это означает, что каждый день, компания будет платить примерно 20% своих краткосрочных долгов с имеющимися денежными средствами.

Эти показатели помогают перераспределить имеющиеся средства в различные активы. Потеря ликвидности на предприятии может привести к увеличению задолженности и отсутствия средств для их погашения. Поэтому рекомендуется держать показатели в пределах нормы.

Классификация и виды инвестиционных активов

Инвестиционные активы группируются по ряду критериев. По объектам инвестирования различают:

1. Материальные. Вложения в объекты основных средств, незавершенное строительство. В этом случае инвестор вкладывает деньги в реальные средства производства, создающие добавочную стоимость, которая впоследствии превращается в прибыль.
2. Финансовые. Покупка финансовых инструментов, не имеющих реальной материальной формы. Они существуют только в виде записей по счетам бухгалтерского учета. Источник прибыли – изменение цены актива.
3. Интеллектуальные. Покупка, разработка, получение патентов, лицензий, авторских прав.
4. Научно-исследовательские. Проведение научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ.

По цели инвестирования делятся на:

1. Прямые. Вложение средств в реальный бизнес: производство, торговлю и т.д. Цель – создание и развитие основной деятельности.
2. Портфельные. Вложение в финансовые инструменты фондового или валютного рынка. Цель – получение прибыли за счет увеличения стоимости портфеля в результате заключения сделок купли-продажи финансовых инструментов.
3. Нефинансовые. Вложения в объекты интеллектуальной собственности и авторского права. Цель – увеличение прибыли за счет использования узнаваемого бренда, уникальных научных разработок, авторских прав и т.д.

По субъекту инвестирования:

1. Частные. Инвестиции компаний и частных лиц.
2. Государственные. Объекты инвестирования принадлежат государству.
3. Иностранные. Вложения юридических и физических лиц нерезидентов.
4. Смешанные. Объекты инвестирования принадлежат сразу нескольким вышеперечисленным группам. Наиболее часто встречаются в случае реализации масштабных проектов.

В зависимости от направления движения капитала:

1. Первичные. Вложение средств на этапе формирования инвестиций.
2. Вторичные. Инвестирование полученной прибыли.
3. Дезинвестиции. Изъятие средств из проекта из-за его бесперспективности или с целью вложения капитала в альтернативные объекты.

По уровню ликвидности:

1. Высоколиквидные. Вложения в финансовые активы, которые могут быть легко проданы на рынке без существенных потерь стоимости.
2. Среднеликвидные. Могут быть превращены в денежную форму в течение 1 года.
3. Низколиквидные. Сложные масштабные производства с большим периодом окупаемости. Сюда же относятся некоторые финансовые активы и объекты интеллектуальной собственности.
4. Не ликвидные. Убыточные производства, финансовые активы, не пользующиеся спросом.

По уровню риска:

1. Безрисковые. Таких активов очень мало. Любе вложения даже в самый прибыльный бизнес – это риск.
2. Консервативные. С уровнем риска ниже среднего по рынку или отрасли.
3. Умеренные. С риском на уровне среднестатистического.
4. Рискованные. Риск потери капитала выше среднего уровня (подробнее: о том, какие активы наиболее рискованные).

Как правило, риск и доходность находятся в прямой зависимости. Чем выше потенциальная прибыль проекта, тем выше опасность потерять капитал.

По сроку:

• краткосрочные – период возвращения капитала до 1 года;
• среднесрочные — от 1 до 3 лет;
• долгосрочные — свыше 3 лет.

По географическому признаку:

• внутренние — вложения в экономику своей страны;
• внешние — инвестиции в зарубежные проекты.

По субъекту управления:

• активные — инвестор сам проводит операции с активами;
• пассивные — управление осуществляет третье лицо.

Ðнализ ликвидноÑÑи баланÑа

СопоÑÑавимоÑÑÑÑ ÐºÐ°ÑегоÑий акÑивов Ñ ÐºÐ°ÑегоÑиÑми паÑÑивов Ñ ÑкономиÑÑа ÑкладÑваеÑÑÑ Ð¼Ð½ÐµÐ½Ð¸Ðµ о ÑложивÑейÑÑ Ð½Ð° Ð¼Ð¾Ð¼ÐµÐ½Ñ Ð¿ÑÐ¾Ð²ÐµÐ´ÐµÐ½Ð¸Ñ Ð°Ð½Ð°Ð»Ð¸Ð·Ð° ликвидноÑÑи баланÑа. Ðно Ð´Ð°ÐµÑ Ð²Ð¾Ð·Ð¼Ð¾Ð¶Ð½Ð¾ÑÑÑ ÑаÑÑÑиÑаÑÑ:

• ÑекÑÑÑÑ Ð»Ð¸ÐºÐ²Ð¸Ð´Ð½Ð¾ÑÑÑ, ÑвидеÑелÑÑÑвÑÑÑÑÑ Ð¾ ÑпоÑобноÑÑи ÑиÑÐ¼Ñ Ð¾Ð¿Ð»Ð°ÑиваÑÑ Ð¾Ð±ÑзаÑелÑÑÑва в ближайÑее вÑÐµÐ¼Ñ Ðº анализиÑÑÐµÐ¼Ð¾Ð¼Ñ Ð¿ÐµÑиодÑ: еÑли пÑи ÑÑом вÑполнÑеÑÑÑ Ð1+Ð2 ⥠Ð1+Ð2, Ñо положение ÑиÑÐ¼Ñ ÑÑÑойÑиво ÑÑабилÑно (Ð4 ⤠Ð4);
• пеÑÑпекÑивнÑÑ, Ñ. е. пÑогнозиÑÑемÑÑ Ð»Ð¸ÐºÐ²Ð¸Ð´Ð½Ð¾ÑÑÑ Ð½Ð° базе ÑÑÐ°Ð²Ð½Ð¸Ð²Ð°Ð½Ð¸Ñ Ð¿ÑедÑÑоÑÑÐ¸Ñ Ð¾Ð¿ÐµÑаÑий: еÑли Ð3 ⥠Ð3, Ñо Ð4 ⤠Ð4;
• недоÑÑаÑоÑноÑÑÑ ÑÑÐ¾Ð²Ð½Ñ Ð¿ÑогнозиÑÑемой ликвидноÑÑи;
• неликвидноÑÑÑ Ð±Ð°Ð»Ð°Ð½Ñа: Ð4 ⥠Ð4.

ÐÐ¾Ð´Ð¾Ð±Ð½Ð°Ñ Ð¾Ñенка ÑвлÑеÑÑÑ Ð²ÐµÑÑма пÑиблизиÑелÑной, более деÑалÑнÑй анализ ликвидноÑÑи бÑÑгалÑеÑÑкого баланÑа пÑоводÑÑ Ð¿Ñи помоÑи ÑаÑÑеÑов ÑпеÑиалÑнÑÑ ÐºÐ¾ÑÑÑиÑиенÑов.

Степени ликвидности

Любые активы принято делить на три категории ликвидности:

1. Высоколиквидные.
2. Средней степени.
3. Низколиквидные.

К первому типу относятся акции, облигации, опционы и фьючерсы, обращающиеся в электронной форме. Продать их можно за считанные секунды и с минимальным спредом.

К активам средней и низкой степени ликвидности можно отнести инвестиции в недвижимость. Быстро реализовать, например квартиру, удается далеко не всегда, и зачастую операция купли-продажи тянется годами.

При этом, начинающему инвестору стоит понимать, что однозначно разделить классы товаров по степени ликвидности нельзя.

Рынок недвижимости также может иметь как высоколиквидные объекты (квартиры в хорошем районе эконом-класса), так и низколиквидные (жилье в неудачном районе нестандартной планировки).

При составлении своего инвестиционного портфеля, конечно, можно руководствоваться одной лишь ликвидностью. Так, инвестор может вложить 40 % своего капитала в акции и облигации «голубых фишек», 30 % положить на долларовый депозит и еще 30 % инвестировать в Форекс.

Но опытные инвесторы знают, что такой портфель не будет сбалансированным. Состав портфеля должен учитывать помимо ликвидности еще целый ряд параметров:

• Доходность.
• Уровень риска.
• Диверсификацию по отраслям, валютам и т.п.

Ценные бумаги второго и третьего эшелонов часто дают куда большую доходность. Драгоценные металлы, даже не смотря на свою низкую ликвидность, заслуживают внимания в пределах небольшой доли в портфеле.

Недвижимость является реально осязаемым активом, который поможет надежно сохранить и в долгосрочной перспективе приумножить сбережения.

Степень ликвидности товара/актива коррелирует с уровнем срочности его реализации. Чем короче предполагаемый период инвестирования, тем ликвиднее должны быть активы в портфеле.

Основные понятия

С бухгалтерской точки зрения инвестиционные активы – это основные средства, имущественные комплексы, незавершенное строительство и нематериальные объекты, требующие значительных денежных затрат и длительного времени на ввод в эксплуатацию.

В более общем смысле это понятие состоит из двух: актив и инвестиции. Актив – это все имущество компании или, например, семьи. Инвестиции – это процесс достижения поставленных целей. Если эта цель – деньги, тогда инвестиции – вложение в активы, приносящие доход. Если она заключается в сохранении накопленного капитала, тогда инвестициями будет покупка активов с минимальным уровнем риска. Целью инвестора может быть власть или известность, тогда он будет вкладывать деньги в соответствующие объекты.

Что такое защитные активы и когда они востребованы

Я веду этот блог уже более 6 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах моих инвестиций. Сейчас публичный инвестпортфель составляет более 1 000 000 рублей.

Подробнее

Спрос на защитные активы растет по мере усиления кризисных явлений. Никто точно не скажет, когда, в каких формах и масштабах случится финансовый кризис.

Рекомендую  посмотреть видео с моего ютуб-канала о защите капитала.

Поэтому рассмотрим, по каким признакам можно определить его наступление:

• Статистика отмечает торможение роста мировой экономики;
• Волатильность растет на всех рынках;
• Ведущие индексы переживают глубокую просадку;
• Валюты развивающихся стран входят в зону турбулентности;
• Не работают традиционные циклы, например, отменено рождественское ралли.

В России проблемы усугубляются ожиданием очередного пакета санкций, в США – непредсказуемыми решениями по торговым войнам, в мире – оттоком ликвидности с развивающихся рынков из-за повышения ставки ФРС.

Защитные активы не дают гарантий доходности. Их цель – хеджирование портфельных рисков, создание ситуации «тихой гавани» во времена резкого снижения котировок. Что должен «уметь» защитный актив:

• Сохранять относительную стабильность на волатильном рынке;
• Быть в минимальной степени подверженным ценовым колебаниям;
• Защищать портфель от инфляции;
• Хеджировать валютные риски;
• Быть в достаточной мере ликвидным.

В недавно опубликованной статье о коэффициенте бета (β) мы выяснили, как выбирать активы по этому показателю. Портфель приобретает защитные функции при увеличении в нем доли бумаг с бетой ниже 1. Задача инвестора в ожидании кризиса – приблизить бета-фактор портфеля к нулевым значениям, чтобы он в наименьшей степени зависел от непредсказуемой волатильности рынка

Важно пересмотреть состав инвестиционных инструментов так, чтобы среди них было достаточно защитных активов

Методы анализа и управления ликвидностью

Метод коэффициентов

Коэффициентный метод анализа ликвидности является наиболее простым. Он включает:

1. Определение состава, периодичности расчета и предельных значений показателей ликвидности
2. Анализ и оценку состояния показателей ликвидности на основе:
   • сравнения фактических значений показателей с нормативными, предельными;
   • анализа динамики фактических значений показателей;
   • осуществления факторного анализа изменений фактических значений;
3. Выбор способов устранения несоответствий, установленных на основе проведенного анализа

Состав показателей ликвидности определяется каждым банком, исходя из специфических факторов, влияющих на ликвидность конкретного банка.

Нормативы ликвидности Банка России

В настоящее время (апрель 2015) Банком России установлено три обязательных норматива ликвидности:

Норматив	Название	Описание	Предельное значение
Н2	норматив мгновенной ликвидности банка	Регулирует риск потери банком ликвидности в течение одного операционного дня	≥ 15 %
Н3	норматив текущей ликвидности банка	Регулирует риск потери банком ликвидности в течение ближайших к дате расчета норматива 30 календарных дней	≥ 50 %
Н4	норматив долгосрочной ликвидности банка	Регулирует риск потери банком ликвидности в результате размещения средств в долгосрочные активы	≤ 120 %

Все коммерческие банки России ежемесячно представляют в ЦБ РФ отчет о состоянии данных показателей.

С 1 января 2016 года ЦБ РФ ввел норматив краткосрочной ликвидности (Базель III). Минимально допустимое значение норматива составит 70% с повышением на 10 процентных пунктов ежегодно до достижения величины 100% с 1 января 2019 года.

Требование по соблюдению норматива краткосрочной ликвидности будет распространяться на системно значимые кредитные организации, признанные Банком России таковыми в соответствии с Указанием Банка России от 22 июля 2015 г. № 3737-У «О методике определения системно значимых кредитных организаций».

К системно значимым кредитным организациям, являющимся головными организациями банковских групп, будет применяться требование по соблюдению норматива краткосрочной ликвидности на консолидированной основе.

Анализ разрывов (ГЭП-анализ)

Существует два основных вида ГЭП-анализа (GAP):

• Стандартный (Статический) ГЭП — ГЭПы строятся на основании уже существующих сделок;
• Трансформированный (Динамический) ГЭП — используются планы, а также применяются методы трансформации ресурсов из одной срочности в другую.

Платежный календарь

Платежный календарь (график поступлений и списаний) составляется на короткий промежуток времени (обычно не более 3-х месяцев) и охватывает все списания и поступления средств банка.

Первым разделом календаря является его расходная часть, отражающая все предстоящие расчеты и перечисление средств, вторым — доходная часть.
Соотношение между обеими частями календаря должно быть таким, чтобы обеспечивалось их равенство.

В случае превышения поступлений над расходной частью излишки средств осядут в коротких высоколиквидных активах, что означает как большую устойчивость финансового состояния и платежеспособность в предстоящем периоде, так и возможное уменьшение доходности банка.

Превышение расходов над поступлениями свидетельствует о снижении возможностей банка в покрытии предстоящих расходов. В таком случае часть непервоочередных платежей переносится на другой календарный период, либо используются заемные средства.

Платежная позиция

Платежная позиция (или текущая позиция) банка — это остаток средств на корреспондентских счетах с указанием сумм притока и/или оттока средств и их назначений в течение дня. В платежную позицию включаются балансовые активы и пассивы, внебалансовые требования и обязательства банка.

Система управления платежной позицией Банка направлена на поддержание положительной позиции во всех видах валют в некотором будущем при реализации наиболее вероятного сценария событий.

Стресс-тестирование

Стресс-тестирование позволяет предупредить руководство банка о возможных потерях в стрессовых условиях и (или) крупных потерях, которые могут произойти с небольшой вероятностью, поэтому оно способствует более глубокому пониманию профиля рисков банка, его устойчивости к внутренним и внешним шокам, формированию обоснованных подходов к стратегическому планированию развития деятельности.

Стресс-тестирование представляет собой оценку потенциального воздействия на финансовое состояние банка ряда заданных шоков (шоковых ситуаций), то есть изменений в факторах риска, соответствующих исключительным, но вероятным событиям.